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龙净环保年报解析:双轮驱动战略对环保与新动力板块的结构性影响
TIME: 2025.05.20

  2024 年,龙净环保完成经营收入 100.19 亿元,同比微降 8.69%,归母净利润 8.30 亿元,同比逆势增加 63.15%,扣非净利润增幅达 119.25%。成绩增加首要得益于 环保 + 新动力 双轮驱动战略的深化:环保工程事务经过聚集火电范畴高毛利订单(新增合同电力职业占比 58.57%),推进归纳毛利率提升至 24.84%;新动力板块收入同比激增 1072.71%,风景储项目加快落地,西藏拉果错光伏、巴彦淖尔风电等项目年内并网发电。公司经营性现金流净额 21.77 亿元,同比增加 27.58%,资产负债率降至 61.42%,显现出较强的现金流管理能力与财政稳健性。

  在煤电 两个 8000 万千瓦 方针推进下,公司火电环保订单同比增加 32%,新增合同额超 59 亿元。其自主研制的 AI 变频电源技能完成电除尘器节能 30% 以上,有关技能标准被归入国家发改委《要点用能产品设备能效领先水平》,推进职业技能晋级。2025 年一季度,环保设备指数涨幅达 5.2%,龙净环保、菲达环保等企业估值向技能密集型标的歪斜。

  面临钢铁、水泥职业景气量低迷,公司经过超低排放改造订单(钢铁职业 CR5 市占率超 40%)完成非电范畴合同额 42 亿元。其 烟气管理 + 资源化使用 技能在新疆乌热电等项目的使用,为职业供给了高污染职业环保解决方案模板,带动中钢国际、新鲜环境等企业估值修正。

  公司经过与亿纬锂能战略协作,建成年产 2GWh 储能 PACK 产线 年储能体系订单打破 15 亿元。其 314Ah 大容量电芯技能打破,推进储能板块向高能量密度方向晋级,带动宁德年代、比亚迪等企业加快技能迭代。2025 年一季度,储能指数涨幅达 9.8%,明显跑赢大盘。

  获益于光伏组件价格腰斩,公司光伏项目单位成本降至 2.5 元 / W 以下,较职业均匀低 15%。西藏拉果错源网荷储一体化项目建成投运,验证了 风景储一体化 商业模式的可行性,推进特变电工、晶科动力等企业加快布局相似项目。

  《空气质量继续改进行动计划》要求 2025 年 PM2.5 浓度下降 10%,估计开释超 500 亿元火电环保改造商场。龙净环保经过 存量运维 + 增量改造 双轮驱动,在手订单达 187 亿元,为职业供给了可继续增加范式。

  公司新动力装机容量打破 1.2GW,储能事务收入占比提升至 13%,构成 环保现金流 + 新动力生长 的双估值体系。这种转型经历推进天顺风能、金风科技等企业加快布局归纳动力服务,2025 年一季度新动力运营商估值溢价达 18%。

  公司研制投入 4.47 亿元,占比 4.46%,在碳捕集、氢能配备等范畴获得打破。其 AI 智能运维体系将设备毛病呼应时刻缩短至 15 分钟,带动先河环保、雪迪龙等企业加大数字化投入。

  补白:本文根据揭露信息剖析,不构成出资主张。股市动摇受多重要素影响,出资者需结合自己危险偏好审慎决议计划。有关数据来源于公司年报、我国环保产业协会陈述及第三方商场调研。

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  当地时刻5月12日,中美经贸高层谈判后,两边发布《中美日内瓦经贸谈判联合声明》,大幅度下降双方关税水平,根本取消了4月2日美国发起关税战以来加征的关税。彭博社指出,美国在谈判中作出了退让,我国简直得到了所期望的最理想成果。这令一向注重相关发展的岛内言论炸了锅。

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